記者：鄺文偉 梁煜楠 施偉倫
美國勞工部發佈的數據顯示，當地通脹率達到40年來最高水平，5月份同比增長了8.6%，消息公布後，港美股市均急跌。美國繼續加息抗通脹，本應利好本港外資銀行股。可是疫情拖累下，專家較早前接受本刊訪問時指出，不投資反而是最佳避險方法。
通脹率突破40年高位 經濟環境持續惡化
2021年上半年，伴隨疫苗接種範圍的逐步擴大，疫情趨緩帶動經濟活動進一步恢復。同時，美國總統拜登上任後公佈了美國援助計劃、就業計劃和家庭計劃等龐大財政刺激方案，市民購買力大增，促進需求強勁反彈。進入第三季度，新冠變異病毒肆虐，分析指，勞動力因為受到福利過份保障，而選擇提前退休或不出來工作，加上經常的量化寬鬆措施，令勞動力短缺和商品供不應求，導致供應鏈出現嚴重瓶頸。富昌證券聯席董事譚朗蔚接受訪問指出，因疫情影響而導致供應縺失衡，令很多地方物價騰貴。在此背景下，美國國內對通脹的預期不斷攀升，實際的CPI增長速度也在不斷攀升，形成慣性通脹。高通脹的消息使美債收益率集體走高，為經濟環境惡化響起警號，10年期美債孳息率突破2%，創兩年半新高。持續高企的通脹和失業率，使得美聯儲貨幣政策的有效性遭受越來越多的質疑。
料本港繼續跟隨加息 加息週期有利銀行股
聯儲局一般會以一個短期加息的需要去對抗通脹，譚朗蔚指香港經濟很大機會受到影響。「港美兩地的聯繫匯率都要保持平衡，息率不能一高一低。美國加息到一定程度，香港都會跟隨，但不是指香港每次都會跟隨美國加息。如果香港不加息，港元就會因錢外流到美國而變得疲弱，令聯繫匯率制度不能維持。」他表示，過去香港的做法都會留有緩衝區，香港的財金官員會密切留意匯率，不太偏離軌道會先不加息。
美國加息的利好消息具體是表現在銀行股上，永豐金融資產管理董事總經理涂國彬接接受訪問時指出，加息周期下，基於息差擴闊的影響，銀行金融股多數受惠，但由於通脹預期在疫情影響下超標完成，央行或加快加息速度，外界出於避險需求，整體股市估值將受壓。
以靜制動 屬最佳避險投資
市場人士認為，疫情雖然打擊實體經濟，但對環球股市的影響已經消化，受惠於疫情相關需求的股份已經由高位回落，加上香港股市主要是中資股份，受疫情影響較少。可是，譚朗蔚指一些本地公用股、地產、零售等相關板塊仍然會受到影響，「在這個環境下不投資反而是一個較好避險手段。」涂國彬亦指出，直接的避險方式是降低持有的新經濟股份，加密貨幣等。涉及較高技術含量的衍生工具，亦因時機準繩上要求較高而應儘量避免。
財爺派糖救市 綠債延期發售
面對全球高通脹和疫情打擊，在本港，財政司司長陳茂波於2022年2月23日發表任內最後一份財政預算案，表示會發放新一輪一萬元電子消費劵予合資格市民及新移民，首5000元已在4月發放，預計660萬人受惠，共涉及664億元。另外，亦公佈予一系列經濟補助措施，包括為市民和中小企紓困，預算案總承擔額逾1700億元，連同基建及其他開支預計為經濟提供約3個百分點的提升作用。此外，立法禁止業主向指定行業未能如期繳交租金的租戶終止租約，為期3個月，同時按揭貸款的樓價上限亦有提升。政府表示，因應第五波疫情升溫，決定延期發行原定於3月1日至11日接受認購申請的首批綠色零售債券，而綠債延期上市後，亦曾經一度破發。
